Qu'est-ce que le ratio de distribution ?
Le ratio de distribution sert à connaître la part des bénéfices qu'une société verse à ses actionnaires sous forme de dividendes. Vous retrouverez très souvent le terme anglais : Payout Ratio ou Dividended Payout Ratio.
On exprime le résultat en pourcentage des bénéfices totaux de la société. Dans certains cas, le ratio de distribution fait référence aux dividendes versés en tant que pourcentage du flux de trésorerie d'une société.
Les points clés
- Le ratio de distribution indique le pourcentage des bénéfices d'une société versés sous forme de dividendes aux actionnaires.
- Un ratio de distribution faible peut indiquer qu'une société réinvestit la majeure partie de ses bénéfices dans l'expansion de ses activités.
- Un ratio de distribution supérieur à 100% indique que l'entreprise verse plus de dividendes que ses bénéfices ne peuvent en supporter. Ce qu'on peut considérer comme dangereux pour ses finances à venir..
Comprendre le ratio de distribution
Le ratio de distribution est une mesure financière clé utilisée pour déterminer la durabilité de la politique de versement des dividendes d'une société. Il s'agit du montant des dividendes versés aux actionnaires par rapport au revenu net total d'une société.
Par exemple, la société Appeul a un bénéfice par action de 100€ et verse un dividende de 60€ par action. Le ratio de distribution serait de 60% (60/100).
Et la société Samsing a un bénéfice par action de 200€ et verse des dividendes par action de 150€. Ici, le ratio de distribution est de 75% (150/200).
La première société verse un pourcentage plus faible de ses bénéfices aux actionnaires sous forme de dividendes. Ce qui lui confère un ratio de distribution plus tenable dans le temps que la deuxième société. En tant qu'investisseur, on peut s'attendre à avoir un dividende qui continue de progresser plus facilement.
Si le ratio de distribution est une mesure importante pour déterminer la durabilité de la politique de dividendes d'une société, d'autres considérations doivent également être prises en compte. Par exemple, dans l'exemple précédent, si la société Appeul vends des téléphones et que la société Samsing est un service public réglementé, cette dernière peut se targuer d'une plus grande durabilité des dividendes, même si la première affiche un ratio de distribution absolu inférieur.
Comment calculer le ratio de distribution ?
Ratio de distribution = Rendement * PER
OU
Ratio de distribution = Dividende / Bénéfice
OU
Ratio de distribution = Revenu net / Total des dividendes
Certaines entreprises versent l'intégralité de leurs bénéfices aux actionnaires, tandis que d'autres n'en distribuent qu'une partie et réinvestissent les actifs restants dans leurs activités. Les bénéfices non distribués sont appelés ratio de rétention. Plus le ratio de rétention est élevé, plus le ratio de distribution est faible.
Par exemple, si une société déclare un revenu net de 100 000€ et verse 25 000€ en dividendes, le ratio de distribution sera de 25% (25 000/100 000). Cela signifie que la société affiche un ratio de rétention de 75%. Elle enregistre les 75 000€ restants de son revenu pour la période dans ses états financiers en tant que bénéfices non répartis, qui apparaissent dans la section des capitaux propres du bilan de la société l'année suivante.
En générale, les sociétés ayant les meilleurs antécédents de paiement de dividendes à long terme ont des ratios de distribution stables sur de nombreuses années. Mais un ratio de distribution supérieur à 100 % indique qu'une société verse plus de dividendes que ses bénéfices ne peuvent en supporter et peut susciter des inquiétudes quant à sa viabilité.
Historiquement, les sociétés ayant les meilleurs résultats à long terme en matière de paiement de dividendes ont eu des ratios de distribution stables sur de nombreuses années.
Existe-t-il un ratio de distribution idéal ?
Il n'existe pas de chiffre unique définissant un ratio de distribution idéal. Cela dépend fortement du secteur dans lequel opère une société donnée. Les entreprises des secteurs défensifs, tels que les services publics, les pipelines et les télécommunications, ont tendance à afficher des bénéfices et des flux de trésorerie stables, capables de soutenir des paiements élevés sur le long terme.
En revanche, les entreprises des secteurs cycliques réalisent généralement des paiements moins fiables. Car leurs bénéfices sont vulnérables aux fluctuations macroéconomiques. En période de difficultés économiques, les gens réduisent leur dépenses pour de nouvelles voitures, des loisirs et des produits de luxe. Les entreprises de ces secteurs ont tendance à connaître des pics et des creux de bénéfices qui correspondent aux cycles économiques.
Le payout ratio est un indicateurs financier très important lorsqu'on investi dans les dividendes.