On a tous acheté une action pour suivre la tendance actuelle. Et on s'est tous retrouvés à être dans le rouge parce que la tendance s'était inversée.
Les plus courageux auront vendu à perte pour se débarrasser de cette position au plus vite. Les plus téméraire l'auront gardé en espérant qu'elle remonte.
Cette situation on l'a tous connu et on a plutôt tendance à ne pas en parler. C'est mieux d'afficher nos victoires. Mais ça fait partie de l'apprentissage dans un parcours boursier. C'est parce qu'on a connu ça qu'on décide de mieux regarder nos prochains achats.
Pour ma part je regarde des indicateurs simples et clairs pour évaluer une entreprise. On va en voir quelques-uns ici. C'est important de les suivre et de vous faire votre propre opinion. Vous trouverez des pépites.
PER (Price Earning Ratio)
Ce critère sert à savoir si vous payez l'action au bon prix.
Comment calculer le PER ?
On le calcul grâce au rapport entre la valeur en bourse d'une entreprise et ses profits.
PER = Cours de l'action / Bénéfice net par action
PER = Capitalisation boursière / Résultat net
Qu'est-ce qu'un bon PER ?
Un bon PER est souvent situé entre 10 et 17.
En dessous de 10, on peut penser que le cours de l'action est sous évaluée ou bien que l'entreprise va se dégrader prochainement.
Au dessus de 17, l'action est surévaluée ou bien on anticipe de futurs bénéfices.
Au dessus de 25 on s'attend à de forts profits de la société ou bien à une bulle spéculative.
Evidemment cela dépend du secteur, ces chiffres peuvent alors être ajustés.
Nous avons un article entier dédié au Price To Earnings ratio
Rendement
Il permet de comparer des actions d'un même secteur et savoir si telle ou telle entreprise est plus ou moins intéressante. C'est là son principal intérêt.
Comment calculer le Rendement ?
Rendement (en %) = Montant du dividende / Cours de l'action.
Vous obtenez un pourcentage du Rendement de l'action.
Qu'est-ce qu'un bon rendement ?
Vous pouvez viser autour de 5% pour une petite entreprise et en dessous pour une entreprise plus grande.
Ce n'est pas le critère le plus fiable puisqu'il ne prends pas en compte les résultats de l'entreprise. On pourrait considérer que le cours de bourse l'intègre mais ce n'est pas toujours aussi simple. Un Rendement élevé indique souvent que le versement du dividende est plus risqué et a de fortes chances d'être coupé.
Un exemple :
Entreprise A a un rendement de 10% et Entreprise B de 20%. Le cours de la seconde a très largement chuté, le dividende a été réduit tandis que celui de Entreprise A est maintenu. Elle conserve donc 10% de rendement, alors que Entreprise B passe à 5%.
Pourtant on va préférer Entreprise A qui conserve son dividende.
Rendement des Capitaux Propres (RCP) ou Return On Equity (ROE)
On s'en sert pour voir la capacité d'une entreprise à générer des profits par rapport à ses capitaux propres.
Si l'entreprise possède un ROE de 10%, lorsqu'un actionnaire investi 10 000 euros, on produit 1000 € de bénéfice net. Une entreprise rentable aura un ROE élevé et les investisseurs seront plus enclins à investir dedans.
Comment calculer le RCP / ROE ?
ROE = Résultat net/Capitaux propres
Qu'est-ce qu'un bon RCP / ROE ?
Le ROE d'une société est à comparer à celui du secteur. Il n'y a donc pas de bon ROE parce que chaque cas est particulier.
Ce critère est contestable puisque selon les secteurs et les entreprises les investissements ne sont pas les mêmes.
Le Payout Ratio (Ratio de distribution)
C'est le taux de distribution des bénéfices qui sert à payer les dividendes.
Plus il est élevé plus le risque est élevé.
Plus il est bas plus la croissance de distribution est possible.
Comment calculer le Ratio de distribution ?
Ratio de distribution = Rendement * PER
OU
Ratio de distribution = Dividende / Bénéfice
Qu'est-ce qu'un bon Ratio de distribution ?
Les bénéfices servent à la fois à rémunérer les actionnaires mais aussi à investir. Une entreprise avec un taux élevé est soit dans un marché mâture, soit perdra du terrain face à ses concurrents faute de développement.
Un ratio en dessous de 75% est recommandé pour avoir une distribution durable.
Un ratio peut dépasser 100%, l'entreprise s'endette pour payer les dividendes.
Cet indicateur permet de voir si une entreprise sera capable d'assurer les futurs versements de dividendes.
Retrouvez plus de détails sur le ratio de distribution.
Free Cash Flow
C'est l'argent qu'une entreprise peut dépenser une fois qu'on a retiré toutes les dépenses courantes. Un des critères les plus important pour évaluer la capacité d'une entreprise à générer du cash.
Comment calculer le Free Cash Flow ?
Free Cash Flow = Résultat net après impôts - Dépenses d’investissement
Qu'est-ce qu'un bon Free Cash Flow ?
Un bon Free Cash Flow, c'est un Free Cash Flow positif. Tout simplement.
Dans le cas d'un Free Cash Flow négatif, l'entreprise est soit en difficulté pour générer du cash, soit elle a réalisé d'importants investissements qui vont payer plus tard.
A noter que dans le cas d'une foncière cotée, au lieu du Free Cash Flow on utilise le niveau d’endettement de la société et l’AFFO.
Marge nette
C'est la petite sœur de la marge brut. Elle est néanmoins plus précise puisqu'elle ne garde que les bénéfices nets, on retire donc des frais qui ne serviront pas à l'investissement.
Comment calculer le Free Cash Flow ?
Marge nette = Bénéfices nets/Chiffre d'affaires*100
Qu'est-ce qu'une bonne Marge nette ?
Plus la marge nette est haute plus l’entreprise dégage du cash.
Elle peut espérer avoir une croissance plus forte. Mais aussi verser une partie en dividendes.
C'est un critère recommandé par Graham et Buffet. Le premier la regarde sur les 5 dernières années et vise 10% minimum. Buffet vise au dessus de 15%.
Gestion de la dette
Une société utilise la dette pour investir (dans le cas contraire c'est que la situation est critique).
Elle compte gagner plus que ce qu'elle doit rembourser. C'est à dire obtenir un remboursement de la dette plus faible que ce que l'investissement va lui rapporter.
Cette dette étant souscrite pour du long terme, il faut veiller à ce que l'entreprise puisse la rembourser. Sans ça elle peut se retrouver être en difficulté.
Qu'est-ce qu'une bonne Gestion de la dette ?
Selon Buffet, il faut garder : Total des Dettes/Revenus nets < 4
Pour lui, une entreprise qui peut rembourser sa dette en 4 ans restera saine. Chacun mettra le curseur où ça lui plaît.
Quels indicateurs à mettre dans un screener ?
Lorsque vous utilisez un screener, vous pouvez donner des critères de recherche. Ces filtres sont essentiels pour trier parmis les milliers d'actions dans le monde. Un bon point de départ, ce serait d'utiliser ces critères :
Valorisation
- PEG : inférieur à 1
- PS : inférieur à 1.5
- PCF : inférieur à 15
- PER : inférieur à 0.7*CAPEX
Avantage concurrentiel
- Marge d'exploitation : supérieur à 15%
- Marge brut : supérieur à 35%
- Charge d'intérêt / résultat d'exploitation : inférieur à 15%
Gestion
- CAPEX/résultat net : inférieur à 50%
- Ratio de liquidité générale : supérieur à 1.5
- ROE : supérieur à 10%
- DTI (Dette / Résultat net) : inférieur à 4
- DTE (Dette / Fonds propres) : inférieur à 75%
- Bénéfices réinvesti positifs et croissants
- Parts détenues par les initiés : supérieur à 20%
- Parts détenues par les institutionnels : inférieur à 20%
- Flux de trésorerie disponible : supérieur à 5
- Current ratio : 1.5 à illimité
- EPR5 : inférieur à 90%
- Piotroski F Score : supérieur à 7
À vous de jouer !
Pour faire un bon investissement à long terme il faut surveiller des critères financiers. C'est toujours assez complexe et long. Mais c'est le prix à payer pour s'assurer un avenir serein.
Ces indicateurs sont là pour vous guider et il en existe beaucoup d'autres. Cet article sera mis à jour régulièrement pour en ajouter. Venez y faire un tour de temps en temps🙂
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