Une analyse réalisée par Top Invest en mai 2023.
Fiserv est spécialisé dans le développement et l'intégration de solutions informatiques à destination des secteurs de la finance et de l'assurance. Le CA par secteur d'activité se répartit comme suit :
- - banque en ligne et support en matière d'investissement (81,4%) : solutions de paiement en ligne, de passation d'ordres sur actions, de compensation de titres, de gestion des plans d'épargne retraite, etc. ;
- - gestion financière (18,6%) : solutions de gestion des transactions et des crédits, de traitement des données, de gestion de la relation client, solutions d'hébergement des activités en ligne et services d'infogérance à destination des institutions financières (banques, entreprises de crédit-bail, sociétés de prêts immobiliers, etc.) et des compagnies d'assurance.
86% du CA est réalisé aux Etats-Unis.
Fiserv a enregistré d’excellents résultats au premier trimestre
Les revenus ont augmenté de manière significative, affichant une croissance de 10 % d'une année sur l'autre pour atteindre 4,55 milliards de dollars. Cette progression a été soutenue par une croissance robuste de 12 % dans le segment de l'acceptance et une croissance solide de 11 % dans le segment des paiements. Malgré ces réussites, le segment "Fintech" a connu une croissance plus modeste, se limitant à 2 % d'une année sur l'autre au cours du trimestre.
La société a su tirer parti d'économies d'échelle au niveau de la productivité, ce qui a permis d'élargir les marges brutes. Cependant, il convient de noter que les coûts administratifs et les charges liées aux intérêts ont connu une augmentation considérable. Néanmoins, ces divers facteurs, combinés à un nombre d'actions plus faible, ont favorisé une augmentation du bénéfice ajusté par action, qui s'est élevé à 1,58 $ au cours du premier trimestre de 2023.
Fiserv continue de maintenir une trajectoire solide et est bien positionné pour progresser de manière soutenue au cours des prochains trimestres. Les revenus ont continué à augmenter dans l'ensemble de son réseau international, renforçant ainsi sa présence mondiale. Par ailleurs, la société prévoit le lancement de son offre "FedNow" en juillet, ce qui devrait stimuler le volume des paiements en temps réel et contribuer à sa croissance. De plus, son offre "Zelle" continue de gagner du terrain dans le domaine des transferts d'argent de pair à pair (P2P). Fiserv prévoit également de réaliser de nouvelles économies d'échelle, ce qui favorisera une augmentation des marges.
Dans l'ensemble, nous estimons que les bénéfices par action atteindront 7,35 dollars en 2023.
Les rachats d’actions seront probablement importants
Les perspectives restent favorables pour Fiserv, et la société est bien positionnée pour poursuivre sa croissance et maintenir sa position de leader dans l'industrie. Les rachats d'actions seront probablement importants. Le conseil d'administration a récemment autorisé le rachat d'un maximum de 75 millions d'actions, qui seront soigneusement exploitées dans les années à venir pour renforcer davantage la croissance du bénéfice par action. En effet, cette stratégie de rachat d'actions demeure la forme la plus probable pour redistribuer efficacement les liquidités excédentaires et maximiser la valeur pour les actionnaires.
Les perspectives à long terme sont excellentes et prometteuses
Les revenus augmenteront probablement à un taux supérieur à la moyenne dans les années à venir, portés par la forte demande pour son offre "Clover" dans le domaine de "merchant acceptance". De plus, Fiserv continue à bénéficier de manière croissante de la signature de nouveaux contrats avec d'importantes institutions, renforçant ainsi sa position sur le marché. En anticipant une augmentation des dépenses en recherche et développement, de nouvelles offres innovantes devraient émerger progressivement. Cette dynamique contribuera à stimuler davantage les marges brutes grâce à un plus grand nombre de transactions traitées. De plus, la croissance des coûts devrait se modérer à mesure que les pressions inflationnistes s'apaisent. Globalement, la société prévoit avec confiance que ses bénéfices atteindront 7,90 dollars par action d'ici 2024 et s'élèveront à 9,40 dollars d'ici 2026-2028, confirmant ainsi sa trajectoire positive et durable.
Conclusion
Dans l'ensemble, les perspectives à long terme pour Fiserv sont excellentes, avec une anticipation d'une croissance des revenus supérieure à la moyenne. Les nouveaux contrats signés avec de grandes institutions et les investissements en recherche et développement devraient stimuler davantage les offres de la société. Avec des bénéfices estimés à 7,35 dollars par action en 2023 et des prévisions prometteuses pour les années à venir, Fiserv demeure un acteur clé dans l'industrie des services financiers et est bien positionné pour capitaliser sur les opportunités de croissance à venir.
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