Gestion passive ou active : un ETF réplique un indice, ou cherche à le battre. Les ETF passifs dominent l'offre. Les ETF actifs UCITS, plus récents, ont vu leur cadre français ouvert en 2024. Voici comment les départager.
- Gestion passive : l'ETF réplique un indice, sans pari de gérant, à frais réduits.
- Gestion active : le gérant s'écarte de l'indice pour tenter de le battre, avec des frais plus élevés et un risque d'écart négatif.
- Performance : en 2025, 81,8 % des fonds actions actifs domiciliés en Europe, toutes catégories confondues, ont fait moins bien que leur indice. Sur dix ans, 97,0 % (S&P Dow Jones Indices, SPIVA Europe Scorecard, Year-End 2025).
- Frais : 0,33 % de frais annuels moyens pour les ETF français répliquant des indices d'actions. Les fonds actions français gérés activement affichent 1,37 % de frais totaux (AMF, 2025). Les deux mesures ne sont pas strictement comparables.
Gestion passive ou active : quelle différence ?
La gestion passive vise à copier un indice. La gestion active vise à le dépasser. Tout le reste découle de ce choix : frais, risque, transparence et écart avec le marché.
En gestion passive, l'ETF achète les titres de l'indice, ou en reproduit la performance par d'autres techniques. Les méthodes de réplication physique et synthétique expliquent comment. L'investisseur obtient la performance de l'indice, moins les frais.
En gestion active, le gérant sélectionne les titres et choisit le moment de les acheter ou de les vendre. Il peut s'écarter fortement de l'indice. Rien ne garantit que ses choix battent le marché.
| Critère | ETF passif | ETF actif |
|---|---|---|
| Objectif | Suivre l'indice | Battre un indice de référence |
| Rôle du gérant | Réplique, sans pari | Choisit les titres et le moment |
| Frais | Plus bas | Plus élevés |
| Écart avec l'indice | Faible | Positif ou négatif |
| Composition du portefeuille | Connue, celle de l'indice | Publiée avec une transparence différenciée |
ETF passif : avantages et limites
Un ETF passif offre la performance de son indice à bas coût. C'est la raison de son succès : il est simple à comprendre. Pour investir sur un indice, il suffit d'acheter l'ETF qui le suit.
- Simplicité : aucun choix de titres, une seule ligne pour de nombreuses valeurs.
- Prévisibilité : la performance reste proche de celle de l'indice, à l'écart de suivi près.
- Coûts : sans équipe de recherche, les frais de gestion des ETF restent bas.
La limite est symétrique. Un ETF passif ne bat jamais son indice, et il subit les baisses du marché. Le risque de perte en capital demeure entier.
Qu'est-ce qu'un ETF actif UCITS ?
Un ETF actif est un fonds coté en continu dont le portefeuille est géré activement. Il garde la structure d'un ETF : cotation en Bourse, teneurs de marché, création et rachat de parts. La directive UCITS encadre ces fonds en Europe. Retrouvez les autres familles dans les différents types d'ETF.
Le cadre européen permettait déjà de coter un ETF actif. La France ne prévoyait que les fonds indiciels et algorithmiques. Le décret du et l'arrêté du ont ouvert la création d'ETF actifs en France (AMF, ).
Une transparence différente des ETF passifs
Un ETF passif publie sa composition chaque jour. Pour un ETF actif, la publication quotidienne et complète permettrait de copier la stratégie du gérant. L'AMF a donc recommandé, en , une transparence différenciée. Elle distingue les participants qui animent la liquidité du marché, et qui ont besoin de la composition exacte, de tous les autres.
Un marché en croissance, encore minoritaire
Selon Morningstar, dans son bilan 2025 des ETF actifs européens relayé en , les encours atteignent 78,4 milliards d'euros fin 2025. Leur collecte nette de 2025 s'élève à 22,7 milliards d'euros. Les stratégies actions pèsent 71 % de ces encours.
La gestion active bat-elle la gestion passive ?
Le plus souvent, non. Le rapport SPIVA Europe de S&P Dow Jones Indices, arrêté au , compare les fonds actifs à leur indice de référence.
- 81,8 % des fonds actions actifs domiciliés en Europe, toutes catégories confondues, ont fait moins bien que leur indice en 2025.
- 97,0 % ont fait moins bien sur dix ans.
Source : S&P Dow Jones Indices, SPIVA Europe Scorecard, Year-End 2025. Ces chiffres portent sur des fonds actifs, pas uniquement sur des ETF actifs. Ils mesurent l'écart entre un gérant et son indice, après frais. Un ETF actif UCITS peut se comporter autrement, mais son historique est trop court pour que l'on en tire une règle.
S&P Dow Jones Indices publie aussi un scorecard de persistance en Europe. Il vérifie si les meilleurs fonds d'hier restent en tête. Un bon score passé ne garantit pas la performance à venir.
La performance passée ne préjuge pas des performances futures. Choisir à l'avance le gérant qui battra son indice reste un pari.
Gestion active ou passive : l'écart de frais
Le coût est la différence la plus certaine entre les deux styles. Selon l'AMF, parmi les fonds français, les ETF répliquant des indices d'actions affichent des frais annuels moyens de 0,33 % en 2025. Les fonds actions gérés activement atteignent 1,37 % de frais totaux.
Ces deux chiffres ne sont pas strictement comparables : l'un est un frais annuel moyen, l'autre un total de frais. L'écart de coût reste net.
| Type de fonds | Frais moyens |
|---|---|
| ETF actions indiciels (frais annuels moyens) | 0,33 % |
| Fonds actions indiciels non cotés | 0,75 % |
| Fonds actions gérés activement (frais totaux) | 1,37 % |
Source : AMF, lettre de l'Observatoire de l'épargne n° 65, avril 2026, d'après Six Financial Information (fonds français, mars 2026). Ce relevé ne chiffre pas les ETF actifs. Leurs frais figurent dans leur DIC. Notre guide détaille le calcul des frais d'un ETF, y compris les frais cachés.
Comment choisir entre ETF passif et ETF actif ?
Le choix dépend de votre objectif, de votre horizon et de votre tolérance à l'écart avec l'indice. Cinq points aident à comparer, sans remplacer l'avis d'un professionnel.
- Objectif : suivre un marché à bas coût, ou accepter un écart avec lui.
- Frais : comparez les frais courants dans le DIC, puis estimez leur effet avec notre simulateur de rendement.
- Historique : un ETF actif récent offre peu de recul pour juger le gérant.
- Lisibilité : un indice connu se comprend d'un coup d'œil, un portefeuille actif demande plus de lecture.
- Courtage : vérifiez que votre courtier propose l'ETF et ses frais d'achat.
Notre article pour bien choisir son ETF détaille la méthode en neuf étapes. Pour débuter, relisez d'abord le guide pour investir en ETF.
Questions fréquentes sur la gestion passive et active
Quelle est la différence entre gestion passive et gestion active ?
La gestion passive réplique un indice et vise la même performance que lui, moins les frais. La gestion active cherche à le battre par le choix des titres et du moment. Elle coûte plus cher et peut faire moins bien que l'indice.
Qu'est-ce qu'un ETF actif ?
Un ETF actif est un fonds coté en continu, géré activement par un gérant qui s'écarte d'un indice de référence. Il combine la cotation d'un ETF et la liberté de gestion d'un fonds actif. Son portefeuille est publié avec une transparence différenciée.
Un ETF actif est-il plus risqué qu'un ETF passif ?
Il ajoute un risque de gestion au risque de marché. Le gérant peut se tromper et s'écarter de l'indice à la baisse. Le capital n'est pas garanti dans les deux cas.
Les ETF actifs sont-ils disponibles en France ?
Oui. La France a ouvert leur création et leur cotation en 2024 (AMF). Leur offre reste moins large que celle des ETF indiciels. Vérifiez le DIC, la cotation et l'éligibilité au PEA avant d'acheter.
Conclusion
La gestion passive offre la performance d'un indice à moindre coût. La gestion active tente de le battre, au prix de frais plus élevés et d'un risque d'écart négatif. Les ETF actifs UCITS élargissent le choix, sans prouver encore qu'ils font mieux. Pour approfondir les différents styles, consultez les types d'ETF.
Ce contenu est informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.